Reseña del Seminario “La Economia Europea en 2009”
Con el patrocinio del programa “Hablamos de Europa” del Ministerio de Asuntos Exteriores se ha celebrado el primer seminario BlogEuropa.eu, 2009 sobre “la Economía Europea en 2009” impartido por Román Escolano, Director de Relaciones Institucionales del BBVA, que fue respondido por Gayle Allard, Profesora de Economía y Vicedecana de Investigación de IE Business School.
Roman Escolano comenzó su exposición con un análisis de la crisis financiera actual. La crisis financiera de Europa no es simplemente un reflejo de lo sucedido en EEUU; ambas zonas presentaban sus propias vulnerabilidades, y es evidente que la crisis europea tiene raíces autónomas. De hecho, el primer impacto de la crisis global surge el 9 de agosto de 2007 en la UE, tras un problema de un banco alemán, IKB, que es seguida de la intervención en los mercados del BCE.
En Europa se han dado varias circunstancias: por un lado, se ha producido un nivel de apalancamiento de la economía por encima de lo que es sensato o razonable.
Y por otro lado, la existencia de un sistema bancario “paralelo”, un conjunto de riesgos muy importantes fuera de los balances supervisados.
A lo anterior hay que añadir que la economía en la UE no es uniforme, está dividida en 27 Estados soberanos, y al menos en tres áreas muy distintas: la Eurozona; economías abiertas como Suecia y UK; y por último, los Países del Centro y Este, que además en buena medida no cuentan con un sistema bancario propio, sino operan con filiales de bancos extranjeros. Esto complica extraordinariamente el tratamiento de la crisis.
El diseño institucional, particularmente en área de supervisión, no había detectado bien estas vulnerabilidades, y cuando estas se transforman en crisis, no fue capaz de gestionarla bien.
Desde octubre de 2008, la eurozona se ha convertido una zona muy inconsistente, se ha producido un tremendo deterioro presupuestario, un renacimiento de las soluciones nacionales y una fragmentación preocupante del mercado interior.
La conclusión es que para salir de esta situación hace falta una respuesta europea.
El impulso fiscal, alentado por muchos economistas en EEUU, para Europa puede ser inadecuado. La expansión fiscal en Europa es menos eficaz porque el nivel inicial de gasto público es mucho mayor que en EEUU, por lo que el impacto es más bajo: hay mayores cargas sociales, más parados, más jubilados y más funcionarios. En la UE, una expansión fiscal no es eficaz sin una profunda reestructuración y reforma del sistema financiero, y particularmente de los bancos.
Mirando al futuro, hay tres cuestiones básicas que permanecen abiertas:
1.- Las políticas monetarias han sido eficaces para controlar la inflación pero no se han sabido tratar las subidas y bajadas de activos.
2.- Es necesaria una reestructuración del sistema bancario europeo, que está sumido en un proceso confuso, sin línea definida y con una presencia estatal creciente, pero que no se está haciendo de una manera ordenada.
3.- La constatación de que el sistema de supervisión europea no ha funcionado.
En este sentido, el reciente informe De Larosière propone respuestas interesantes para la crisis europea. Parece evidente, aunque sea políticamente difícil, que hay que avanzar hacia un Sistema Europeo de Supervisión Financiera (SESF), en analogía con el Sistema Europeo de Bancos Centrales. Para Román Escolano, hay que ir hacia una estructura europea más ambiciosa; estamos en una situación intermedia entre lo nacional y lo europeo, hemos dado un salto importante pero han surgido miedos a ir más allá. Esto no tiene sentido, hay que ir a más ambición si no se quiere que el sistema vuelva a la fragmentación nacional.
No Comments »
No comments yet.
RSS feed for comments on this post. | TrackBack URI | bookmark on del.icio.us.
Leave a comment
Advertencia de Protección de Datos:
Los datos personales capturados con ocasión de la utilización del formulario de comentarios (nombre/apodo, dirección de correo electrónico, sitio web y dirección IP), serán incluidos en un fichero del propietario del sitio web y se publicarán (excepto su dirección de correo electrónico y su dirección IP) en esta página con la finalidad de permitir opinar públicamente al lector, así como para en su caso contestar al comentario o consultas que formule. Podrá ejercitar sus derechos de acceso, de rectificación, de cancelación y de oposición en lo referido a dichos datos personales dirigiendo un correo electrónico a la dirección: datos.personales@blogeuropa.eu.
----
Privacy notice:
Please be informed that by using the comments form, your personal data (name/nickname, e-mail address, website and IP address), will be included in a file owned by the website proprietor and published along your comment (except for your e-mail and IP addresses), in order for the reader to publicly comment, as well as -should that be the case-, to respond to any comment or query that readers may have made. You will be able to exercise your rights to access, rectify, cancel and oppose such personal data by sending an e-mail to the following address: datos.personales@blogeuropa.eu.