El Gobierno de los Mercados Financieros en Europa
María Jesús Nieto
26 de abril, 2010
La liberalización de los flujos de capital y el desarrollo tecnológico han sido catalizadores de la globalización de los mercados financieros. En el caso europeo, el establecimiento de la Unión Económica y Monetaria y el desarrollo de infraestructuras de mercado comunes han dado un impulso adicional a la integración. De hecho, el grado de integración de los mercados financieros en Europa ha dependido mucho del grado de integración de sus infraestructuras. Así, los mercados monetarios del área euro están altamente integrados en gran parte por la existencia de TARGET que es el sistema de liquidación en tiempo real de grandes pagos denominados en euros. Sin duda una de las formas más importantes de integración de los mercados financieros son las fusiones y adquisiciones bancarias transfronterizas. Desde la puesta en marcha del Euro se apreció un aumento significativo del número e importancia relativa, en términos de valor, de las fusiones y adquisiciones trasnfronterizas. Y aunque empezaron teniendo carácter regional, en la presente década, en buena parte debido al proceso de adhesión de los países de Europa central y del este, la compra de entidades financieras ha tenido lugar en mercados alejados del país del banco adquirente. El mercado financiero europeo se convierte así en la punta de lanza de la globalización financiera. Sin embargo, la globalización además de resultar en un mayor crecimiento económico, lleva aparejada una mayor propensión al contagio de crisis financieras. (more…)
Wall Street y la mayor burbuja de la historia
Pablo Atienza
13 de abril, 2010
No sé si han visto ustedes la última película de Michael Moore, el autor de Bowling for Columbine, titulada “Capitalism. A love story.” En una de las últimas escenas Moore coloca una cinta de plástico amarillo que reza “se ha cometido un crimen” alrededor de la sede en Wall Street de Morgan Stanley, uno de los principales bancos de negocios, y grita por un megáfono: “Vayan bajando con las manos sobre la cabeza. No tienen de qué preocuparse: la comida en las prisiones federales es bastante buena.”
Puede que Moore se pase, pero la hecatombe desatada a causa, al menos parcial, de los bonos con garantía hipotecaria colocados por los bancos americanos en todo el mundo es único desde varios puntos de vista: el enorme volumen involucrado, la globalización de las víctimas directas y la extensión del desastre a miles de millones de personas que nada tenían que ver. También hay que señalar el cúmulo de irregularidades cometido y la carencia de penalización de los responsables, aunque esto ya es más frecuente.
Todo comenzó en el contexto del retorno a USA de los flujos causados por el alto precio del petróleo en los países productores y por el superávit comercial de las economías emergentes. Para dar acomodo a esta liquidez los bancos necesitaban activos que dieran una rentabilidad aceptable cuando la remuneración del dinero estaba, como ahora, cerca del 0%. (more…)
The art of picking the price tag for European leadership
Pawel Swieboda*
October 28, 2009
President Klaus has spoilt the party that the Swedish presidency has been preparing for the forthcoming European Council following the Irish vote on the Treaty of Lisbon. The approach now is to deal with the maverick Czech leader gently and seduce him into signing the ratification documents without undue pressure to ensure that face-saving does the trick. There will be speculation about names to fill the top posts but without President Klaus’s pen touching the right paper in the right place, not much can happen.
This means that the financing of climate change adaptation and mitigation measures in the developing countries will make or break the summit meeting. The odds are not strong that the EU leaders will manage to rise to the occasion and substantiate their claims to leadership with real money. (more…)
La limitación de los mandatos en la Comisión
Christian Bulzomí
Isabel Yglesias Julià
15 de octubre de 2009
Hace poco mantuvimos una interesante conversación sobre la oportunidad de limitar la renovación de los mandatos en la CE. Christian expuso sus tesis e Isabel le contradijo constantemente, como hace siempre… Ninguno de los dos convenció al otro, pero nos preguntamos qué pensarían otros sobre el tema, por lo que hemos decidido compartir con Ustedes este debate:
Christian:
El reciente nombramiento de Barroso a la presidencia de la Comisión Europea me ha llevado a pensar en la oportunidad de limitar los mandatos del Presidente de la Comisión. De hecho, considerando la originalidad del sistema institucional europeo, he llegado a la conclusión que idealmente el mandato del presidente de la Comisión Europea no debería ser renovable.
El sistema de designación del Presidente de la Comisión por el Consejo por mayoría cualificada puede condicionar las tomas de decisiones del propio Presidente, que necesita el apoyo de determinados Jefes de Gobierno (y, sobre todo, de los de los grandes países) para conseguir un segundo mandato. Por lo tanto, en el último año de su mandato, el Presidente de la Comisión podría verse “obligado” a retrasar las conversaciones sobre determinados asuntos, los procedimientos de infracción más delicados, etc., para asegurarse el apoyo de los gobiernos para su reelección.
Isabel:
De entrada, te confieso que tu idea no me convence mucho. En principio, la mera posibilidad de poder ser reelegidos constituye la base de todo juego democrático, o como mínimo el estímulo para esforzarse al máximo durante un primer mandato. Además, y sobre todo, si el mandato no fuera renovable, el único riesgo en el que podría incurrir el Presidente de la Comisión por su mala gestión sería una improbable moción de censura, ¿no? ¿Qué motivación para un verdadero esfuerzo tendría un Presidente de la Comisión que no pudiera ser reelegido? ¿Cuánto se esforzaría en llevar hasta sus últimas consecuencias los procedimientos de infracción, por ejemplo? (more…)
Debt is the real beast to confront
Adam Jasser
June 25, 2009
“Few want to admit it but reckless government borrowing and benign monetary policies over the past decades are the main source of our current problems.”
At this week’s OECD forum “The Crisis and Beyond”, there was precious little in terms of specific recipes for coming out of the global economic mess apart from almost universal (and by now familiar) calls to rip apart greedy bankers and CEOs who allegedly got us into it. Whether the discussion was devoted to investment, jobs, pensions or energy there were lots of appeals to policymakers, bankers and business to do their “utmost” to get us back on track.
The “let’s do something about it” attitude is probably a way of trying to bolster our collective morale by making us believe that indeed there are magic formulas and if only our politicians were bold and well-informed enough (which they obviously aren’t), they could take us out of trouble in a moment. (more…)
Elecciones al Parlamento Europeo 2009: lo que los europeos deberíamos saber
David Chico
15 de abril, 2009
Del 4 al 7 de junio, cerca de 500 millones de ciudadanos europeos y 375 millones de electores tenemos una cita con Europa: las elecciones al Parlamento Europeo (PE).
El Parlamento Europeo a la cabeza ha iniciado una campaña de comunicación común en todos los 27 países miembros de la UE tratando de vencer el inexorable descenso en la participación que se ha venido dando en las elecciones al PE desde sus primeras elecciones en 1979.
A pesar del gradual aumento de las competencias y poderes del Parlamento Europeo con cada reforma de los Tratados, la participación de los ciudadanos en las elecciones ha ido disminuyendo en la mayoría de los Estados miembros desde la celebración de las primeras elecciones europeas. Así, la participación en las elecciones al Parlamento Europeo ha bajado 16 puntos porcentuales de media, desde el 63% al 45% de los últimos comicios celebrados en 2004. La doctrina lo ha atribuido a diversas causas como el hecho de que estas elecciones son consideradas elecciones de “segundo orden” (en las que no se elige gobierno), la falta de información, etc.
No parece que esta tendencia vaya a variar a corto plazo. Según el último Eurobarómetro sobre las Elecciones Europeas, publicado el 18 de diciembre de 2008, apenas el 26% de los europeos (14% en el caso de los españoles) sabía que las próximas elecciones al Parlamento Europeo serían en 2009. (more…)